下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有

下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有

下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有（　）。

A、期望收益率

B、预计要发放的股利

C、必要收益率

D、β系数

【答案】CD

【解析】

零增长股票价值PV＝股利/Rs，由公式看出，预计要发放的股利与股票价值同向变动。必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反方向变化。

下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（　）。

A、最近一次发放的股利

B、投资的必要报酬率

C、β系数

D、股利增长率

【答案】BC

【解析】

固定成长股票内在价值＝D0×（1＋g）/（RS－g），由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本率）RS与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此，β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。