企业价值最大化与增加股东财富

企业价值最大化与增加股东财富

【分析】先来看股东财富的衡量：
 
　　股东财富＝股东权益的市场价值＝股数×股价
 
　　股东财富的增加＝权益的市场增加值＝股东权益的市场价值－股东投资资本
 
　　由此可知，股价的升降可代表投资大众对公司股权价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股收益的影响，反映了每股收益大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股收益的风险。值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。因此，在股东投资资本不变的情况下（或股数不变的情况下），股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，此时股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
 
　　再来看企业价值的衡量：
 
　　企业价值＝权益价值＋债务价值
 
　　企业价值的增加＝权益价值增加＋债务价值增加
 
　　假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有同等意义。
 
　　因此，如果假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义。