如何理解股权现金流量的计算公式

如何理解股权现金流量的计算公式

　  【问】：如何理解股权现金流量的计算公式“股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加”。

　　【答】这个公式是站在股权投资人的角度计算的，其中的股权资本净增加＝股本增加＋资本公积增加，也就是说股权资本净增加表示的是股票发行方由于股数变动引起的股东权益增加。对于股票发行方而言，股权资本净增加大于0意味着股权投资人掏钱购买新的股票，即意味着股权投资人发生现金流出。而股利分配对于股权投资人来说意味着现金流入，所以，“股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加”这个公式是站在股权投资人的角度计算的。

　　【练练手】

　　【单选题】A公司2009年有关资料如下：年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，2009年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。2009年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元，发行费率为发行价的5%。2009年金融负债增加300万元。根据上述资料计算得出的2009年金融资产增加额为（ ）万元。

　　A.265

　　B.200

　　C.180

　　D.240

　　【答案】A

　　【解析】经营性流动资产增加＝400/25%×（1－25%）－1000×（1－20%）＝400（万元），经营性流动负债增加＝500×20%＝100（万元），经营性营运资本增加＝400－100＝300（万元）；折旧与摊销＝120－100＝20（万元），经营性长期资产增加＝600－20＝580（万元），净经营性长期资产增加＝580－50＝530（万元），资本支出＝530＋20＝550（万元）；税后经营净利润＝400＋30×（1－20%）＝424（万元），实体现金流量＝424＋20－（300＋550）＝－406（万元）；股权现金流量＝80－100×5×（1－5%）＝－395（万元），债务现金流量＝－406－（－395）＝－11（万元），净负债增加＝30×（1－20%）－（－11）＝35（万元），金融资产增加＝300－35＝265（万元）。