资本结构影响因素有哪些 1.企业经营状况的稳定性和成长率 稳定性好—企业可较多的负担固定的财务费用 成长率高—可能采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬 2.企业的财务状况和信用等级 财务状况好、信用等级高—容易获得债务资本 3.企业的资产结构 拥有大量固定资产的企业—主要通过发行股票筹集资金 拥有较多流动资产的企业—更多地依赖流动负债筹集资金 资产适用于抵押的企业—负债较多 以技术研发为主的企业—负债较少 4.企业投资人和管理当局的态度 从所有者角度看: 企业股权分散—可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险; 企业为少数股东控制—为防止控股权稀释,一般尽量避免普通股筹资。 从管理当局角度看: 稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构 ——降低财务风险,从而控制总体风险。 5.行业特征和企业发展周期 行业特征: (1)产品市场稳定的成熟产业(经营风险小)—可提高债务资本比重 (2)高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟(经营风险大)—可降低债务资本比重 企业发展周期: (1)初创阶段—经营风险高,应控制负债比例 (2)成熟阶段—经营风险低,可适度增加债务资金比重 (3)收缩阶段—市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资金比重 6.经济环境的税务政策和货币政策 所得税税率高——债务资金抵税作用大,企业充分利用这种作用以提高企业价值 紧缩的货币政策——市场利率高,企业债务资金成本增大 |
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